近期市场风格轮动加快，资金在AI等科技板块活跃时 ，具备“稳分红+低波动+现金流 ”的红利资产
，也成为资金配置的重要方向之一
。Wind数据显示，截至5月31日 ，通信行业ETF近两月净流入超150亿元
，同期机器人、人工智能ETF则整体净流出。伴随科技板块内部流向分化，资金也在积极增配防御资产 ，同一时点A股红利类ETF近三月净流入超280亿元 。

红利策略持续受到关注
，核心在于低利率环境下，其稳定的高股息具有长期配置性价比
。Choice数据显示 ，截至6月4日，代表市场无风险利率的10年期国债收益率仅1.71%
，而中证红利等主要红利类指数股息率普遍在4.30%至5.77%之间，利差优势明显。对追求稳健回报的投资者而言 ，红利资产既能提供相对确定的股息收入
，也有助于在市场波动中提升组合韧性 。

近年来，红利策略不断演化 ，不仅传统高股息方向持续优化
，港股红利
、央国企红利等细分赛道也衍生出差异化工具
。

在A股红利策略指数中，智选高股息指数在编制方案上迭代出独特优势。一是采用“预案股息率 ”选股 ，规避只看历史分红滞后评估
，二是样本更新时间提前到5月分红季，能第一时间根据预案分红方案优胜劣汰成分股 。智选高股息指数5月13日完成最新调仓 ，Choice数据显示
，本年度调入样本平均股息率为6.11%，显著高于调出样本的3.96% ，体现出指数对高股息资产的“智选
”能力
。

港股红利方面，国新港股通央企红利指数是具备“港股低估值+央企护城河”双重buff的红利指数
，指数精选港股通内国资委央企名录中的高分红上市公司，覆盖能源、通信 、公用事业等国民经济命脉行业 ，汇聚中国石油
、中国神华、中国移动等龙头央企。2026年一季度
，港股红利资产净利润同比增速回暖，其中石油及天然气（13.0%） 、银行（7.9%）
、煤炭（2.5%）表现突出 。截至6月4日 ，该指数近12个月股息率为5.77%
，在全市场红利指数中位居前列
。

对比来看，智选高股息指数更兼顾股息率与组合稳定性 ，其选股采用波动率加权
，且单个样本权重不超过10%，行业分布上更为分散。国新港股通央企红利指数 ，在港股估值洼地中聚焦高分红央企
，行业集中度和龙头效应更强 。相关ETF中，高股息ETF广发（159207 ，联接A/C类：025682/025683）是目前跟踪智选高股息指数的独家ETF，港股通红利ETF广发（520900
，联接A/C：022719/022720）在同类标的中成立更早、超额收益更高。两只ETF的综合费率均为全市场最低档，便捷投资者以更低成本布局A股+港股高股息资产 ，有利于在“防御底仓 ”的长期配置中争取更多收益空间
。

展望后市
，多家机构认为，红利资产长期配置逻辑未变 ，作为“压舱石
”的投资价值进一步凸显。方正证券指出
，红利风格长期占优，本质上是宏观环境变化与资产特征匹配的结果 ，在市场扰动时其往往更能“守得住 、修得快” 。华泰证券分析
，港股股息率水平普遍高于A股，但两者波动率差异不大 ，A股也有部分采用预案分红的指数实现了高股息与低波动的平衡
。对投资者而言
，通过组合配置A股与港股的代表性红利ETF，或有助于更全面捕捉红利资产的分红收益与防御价值。

每日经济新闻

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